医药行业中的三大板块：医疗器械、医药与医药流通在2016年都保持了不错的盈利成长能力，平均净利润同比增速*快的板块为医疗器械达到48.97%，医药板块平均净利润增速为35.21%。然而医疗服务板块净利润增长已为负值，这也是我们重点关注其余三个板块的动因之一。

2016年医疗器械板块增速*快，医疗服务出现负增长

资料来源：公开资料、智研咨询整理

相关报告：智研咨询发布的《2017-2023年中国医疗器械市场运行态势及发展前景预测研究报告》

新药研发子板块净利润增速遥遥*，专科医疗机构与诊断咨询子板块表现不佳。新药研发子板块2016年净利润同比增速高达90.3%，相比之下，专科医疗机构板块的增速仅为1.58%，诊断与咨询板块甚至出现了负增长，其余子板块的增速则分布于25%-58%之间。

2016年新药研发服务增速高达90.3%，诊断咨询子板块出现负增长

资料来源：公开资料、智研咨询整理

截至2017年05 月04 日，剔除掉PE 为0 的企业并以算术平均法计算板块的平均PE，数据表明四大板块中医药流通板块平均PE *低，为24.85；而市场给予医疗服务板块与医药板块较高的估值，平均PE 分别为39.2 与39.3。

四大板块平均PE

资料来源：公开资料、智研咨询整理

细分子板块2016年平均PE 的均值为28.58，化学制剂、原料药、中药、医用耗材、高端医疗器械、医药流通以及非高端医疗器械的板块平均PE，处于估值洼地，低于整体均值。

细分子板块平均PE